第一股票行情网提供股票入门基础知识,股票书籍,K线图,今日股票行情推荐分析,技术指标教程,股票入门学习视频教程等,是学习股票入门基础知识最好的股票配资学习网站。合作QQ:609042020

微信
手机版
自定义链接

恒瑞医药股票行业才是真掘金池 这些股待捞取

2020-03-23 20:40:02 投稿人 : admin 围观 : 评论
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文顶部
计算机行业2020年投资策略:继往开来 坚定中国特色科技强国之路
  类别:行业 机构:西南证券(600369)股份有限公司 研究员:朱芸/刘忠腾/朱松 日期:2019-11-27
  2019年板块回顾:截止10月底板块表现亮眼,基本面有望触底回升申万计算机板块从2019年1月2日到2019年10月31日,累计涨幅44.5%,分别跑赢上证综指、沪深300以及创业板指分别25%、13.5%、7%,表现亮眼。

  计算机板块2019年前三季度实现营收6205亿元,同比增9%,实现净利润 420.8亿元,同比增24%,经过2018年的大幅资产减值后,板块2019年业绩有望触底回升。从计算机历史PE(TTM)水平来看,目前板块估值在均值49倍左右,总体风险可控。

  2020年投资策略:继往开来,坚定中国特色科技强国之路中兴以及华为事件都反映了我国的科技底盘较为薄弱,我们认为科技强国战略是实现从经济大国走向经济强国的必由之路,在这方面我国具有在关键时刻集中力量办大事独特的制度优势,从国家集成电路产业投资基金募资数千亿元到国产化浪潮不断推进,从中国制造2025计划到科创板开闸,无不体现了制度优势的强大行动力。

  我们认为国家对于科技产业的引导对未来科技产业的发展至关重要,所以,未来科技投资应沿着国家引导支持的科技脉络前进,其中政策就是最好的跟踪指标。在上述前提下,我们认为可以从"安全底座→技术中层→行业应用"的框架对中国科技产业进行分析:
  安全底座:是国家整个科技产业发展的安全保证,主要包括信息安全和自主可控两个子领域,推荐中新赛克(002912),建议关注中国长城(000066)、启明星辰(002439)、绿盟信息;
  技术中层:是国家科技产业的创新源泉,包括价值空间巨大且能够助力经济转型的新兴技术,推荐用友网络(600588)(600588)、深信服(300454)、金蝶国际(0268.)、顺网科技(300113)(300113)、建议关注浪潮信息(000977)、博思软件(300525)、科大讯飞(002230);? 行业应用:是国家科技产业的场景落地,主要包括市场空间较大的具体细分应用场景,比如金融科技、互联网医疗、智能网联汽车等,推荐恒生电子(600570)(600570)、同花顺(300033)(300033)、卫宁健康(300253)(300253)、四维图新(002405)(002405)。

  风险提示:1)政策不及预期;2)研发进展不畅;3)下游需求放缓;4)商誉减值风险;5)市场系统性风险。



  医药生物行业周报:不惧调整 甄选业绩高增长标的
  类别:行业 机构:华安证券(600909)股份有限公司 研究员:-- 日期:2019-11-27
  主要观点
  上周sw 医药生物板块回调明显,周跌幅1.98%,跑输沪深300,行业排名末位。我们认为上周医药板块大幅调整,更多来源于资金和情绪层面的影响。今年以来医药核心资产抱团集中,年初至今股价上涨明显,时至年末基金有兑现业绩的需求。短期内需注意机构调仓、业绩兑现因素,谨防盲目追高。优质核心资产业绩仍有支撑,建议甄选业绩保持持续高增长标的。我们认为,短期内医药板块利好因素大于利空因素,无需过度担忧。一是,政策端没有更大的利空出现,而且政策推进预期市场已基本反应。二是,11 月26 号MSCI 大幅扩容带来增量资金,将提振股市;三是,业绩持续增长对股价上涨形成支撑。今年一波核心资产上涨有明显的业绩支撑,虽然估值过高,但是政策、资本、人才优势持续利好头部企业,明年优质头部标的业绩增长依然有支撑。持续推荐1)持续受益于创新产业链发展,临床CRO 龙头泰格医药(300347)、药明康德,一线创新标的恒瑞医药(600276)、长春高新(000661),二线创新标的贝达药业(300558)。2)批签发上量的疫苗板块智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、华兰生物(002007),政策预期稳定的医疗器械龙头迈瑞医疗、家用医疗器械龙头鱼跃医疗(002223)、角膜塑形镜龙头欧普康视(300595)、体检行业龙头美年健康(002044)、核药龙头稀缺标的东诚药业(002675)、肿瘤伴随分子诊断龙头艾德生物(300685)、受益于处方外流持续推进的益丰药房(603939)
  上周市场表现
  上证综指上周跌幅0.21%,申万医药生物指数跌1.98%,行业排名29,跑输沪深300。子行业各板块方面,中药(+0.04%)、化学原料药(-0.65%)、医药商业(-1.61%)、医疗器械(-1.85%)、化学制剂(-1.95%)、生物制品(-2.43%)、医疗服务(-4.52%)。

  行业动态
  海南省治理高值医用耗材实施方案发布;7 省市启动医保电子凭证系统。

  板块估值
  截至2019 年11 月22 日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为33.61 倍,低于历史平均37.59 倍PE(2006年至今),相对于沪深300 的11.54 倍最新PE 的溢价率为191.20%,较前一周有所回调。子板块方面,医疗服务板块估值仍最高,为75 倍,医疗器械板块41 倍,生物制品板块40 倍,化学制剂板块38 倍,化学原料药28 倍,医药商业、中药估值相对较低,分别在17 倍、22 倍。

  风险提示
  政策变动风险;系统性风险。



  煤炭行业投资策略:估值底 产能底 板块崛起
  类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周泰 日期:2019-11-27
  动力煤:建议12月积极布局动力煤投资机会,优选盈利稳健高股息标的
  陕西煤业(601225)
  新建产能释放增量:小保当二期预计将于2020年投产,有望贡献产量增量,是为数不多的有新建产能投产的上市公司之一。

  低资产负债率,高现金流:截至2019Q3公司资产负债率仅38.9%,经营性净现金流156.02亿元,账面货币资金180.94亿元,覆盖85%有息负债。

  历史维持高分红,高股息:公司历史上年股利支付率40%左右,股息率维持5%以上,在同行业中极具吸引力。

  盈利预测:我们预计公司2019年-2021年的净利润分别为115.51亿元、120.10亿元,121.74亿元,考虑公司回购3.05亿股,对应EPS为1.19/1.24/1.26元。

  风险提示:宏观经济低迷,动力煤价大幅下跌,产量释放低于预期
  露天煤业(002128)
  区域市场需求旺盛,公司经营环境大幅好转:公司销售半径主要辐射蒙东地区、吉林以及辽宁等地。这些区域均为煤炭资源逐渐枯竭区域,即便需求不增长,由于当地煤炭产量下降也将带来更多的煤炭需求空间。除此以外,如电解铝等高耗能行业也逐步向蒙东地区迁移,区域市场供给偏紧的局面将加剧,公司煤炭售价有望受益于此而持续走高。

  霍煤鸿骏股权过户完成,形成"煤-电-铝"一体化产业链:一是增加一体化效应,由于电耗为电解铝成本的重要组成部分,霍煤鸿骏自备电厂具有距离煤炭产地近的优势,就近消纳煤炭从而形成较好的产业链带动效应;二是目前电解铝去产能,供需格局有望好转促进价格上涨。

  盈利预测:预计2019-2021年净利润分别为28.09/29.02/30.56亿元,对应EPS分别为1.46/1.51/1.59元/股。

  风险提示:煤炭价格大幅下跌,销售区域内需求增长不及预期,铝价上涨不及预期。

  中国神华(601088)
  煤-电-运一体化产业龙头:"煤炭-电力-港口-铁路-运输-煤化工"全产业链龙头,外部风险不断内部化,有效抵御行业波动。

  业绩稳定,现金充沛:由于征地问题,预计公司2020年产量小幅下降,公司煤价多以长协销售,价格波动小,业绩稳定。2019年前三季度公司经营性净现金流567.57亿元,资产负债率26.05%,资产结构健康,现金流充沛,在稳健增长的基础上具备长期稳定高分红能力。

  历史维持高分红,高股息:公司历史上年股利支付率40%左右,股息率维持5%以上,在同行业中极具吸引力。

  盈利预测:我们预计公司2019年-2021年的净利润分别为452.19亿元、471.30亿元、475.18亿元,对应EPS分别为2.27元、2.37元、2.39元。近几年煤炭行业供需基本平衡,公司盈利稳健,现金流优势明显,同时公司上市以来始终维持稳定高分红,估值有望回升。

  风险提示:煤炭价格大幅下降,火电需求不及预期
  炼焦煤:布局需待宏观预期转好
  潞安环能(601699)
  公司现金流改善明显:截至2019年三季度,公司账面共有货币资金177.41亿元,可覆盖98%的有息负债。叠加整合矿带来的资产减值已经基本处理完毕,公司轻装上阵,业绩有望充分释放。

  拟4倍PE收购集团资产,有望增厚业绩:公司拟4倍PE收购集团慈林山煤业540万吨/年煤炭产能,收购标的年化可实现净利润可达1.65亿元,理论可使公司净利润增厚6.19%。

  盈利预测:预计2019-2021年将实现净利润30.16亿元/31.33亿元/33.02亿元。

  风险提示:1)宏观经济低迷,2)下游 行业价格下跌风险;3)股权收购仍存在不确定性。

  淮北矿业
  华东地区优质焦煤生产商,区位优势明显:根据公告,公司所处淮北矿区北接齐鲁,西连中原,东临江苏,南靠浙赣,区位优势明显。

  精煤洗出率高,焦炭盈利增强,估值低:公司年产量稳定在3000万吨左右,其中精煤洗出率40%左右,居上市公司前列,且2020年信湖矿(300万吨/年)投产,产量有望增加。

  盈利预测:预计2019-2021年公司归母净利为37.02/37.40/39.70亿元,折合EPS分别为1.70/1.72/1.83。

  风险提示:宏观经济下行风险,下游需求萎缩风险;在建矿井无法按时投产,安全生产风险。

  积极关注向新能源转型标的
  山煤国际(600546)
  煤炭生产板块成本低,盈利强:公司自产煤成本控制出众,2018年吨煤开采成本仅106元/吨,在动力煤上市公司中仅次露天煤业(002128)。在煤价保持稳定的背景下,公司煤炭生产业务有望持续保持较强盈利水平。

  煤炭贸易板块持续剥离不良资产:2016年至今,公司已累计四次合计以转让股权的形式剥离25家贸易子公司。剥离亏损贸易资产后公司业绩包袱明显减轻,对业绩的拖累减少,资产质量大幅提升,有望实现公司利润的大幅增厚。

  有望进军新能源领域:公司与钧石能源签署《战略合作框架协议》,拟共同建设总规模10GW的异质结电池生产线项目,该项目是目前全球最大HIT生产线。HIT电池被认为是高转换效率硅基太阳电池的热点方向之一,且预计在未来数年内,通过硅片薄片化、降低银浆用量或推动国产化、提高单机生产设备产能等方式,异质结技术生产成本有望降低一半。

  投资建议:预计2019-2021年公司归母净利为11.07/12.49/13.18亿元。公司业绩和现金流均有望持续稳定改善,资产负债表或将不断修复。同时公司积极进军光伏行业,HIT是未来行业发展重要方向,公司应获得高于单一煤炭公司估值。

  风险提示:煤炭需求大幅下降,煤价大幅下跌;HIT项目存在一定的不确定性。

  美锦能源(000723)
  焦化行业格局转好,公司煤焦一体化稳定盈利:随着焦化行业去产能,行业过剩问题将有效解决,同时行业集中度将持续提升,盈利空间即将打开。公司目前权益产能611万吨,是目前A股上市公司最大焦化企业,焦炭价格上涨的业绩弹性最大。同时公司焦炭原料由自有煤矿供应,减弱了煤价上涨的影响。

  积极布局氢能源产业链,未来发展空间巨大:1)国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商,年产燃料电池电推2万台,燃料电池动力总成5000台。2018年国内市场份额超过70%。2018年我国公告目录中接近50%的燃料电池汽车采用国鸿氢能电堆。2)鸿基创能是国内首家实现质子交换膜燃料电池膜电极大规模产业化的企业。鸿基创能计年设计产能为30万平米,产品成本比目前主流的膜电极低20-30%。3)飞驰汽车是中国最大氢燃料电池客车企业。2018年氢燃料电池客车市占率43%,列全国第一;2019年,飞驰汽车的经营目标是完成燃料电池车1000台。4)新的工业园如青岛美锦小镇、嘉兴汽车产业园等陆续建设,公司燃料电池业务布局全国。

  投资建议:预计2019-2021年公司归母净利为7.23/8.53/8.94亿元,对应EPS分别为1.07/1.26/1.32元/股。

  风险提示:大股东质押比例高,焦炭价格大幅下跌,新能源项目进展不及预期


  焦化行业供给侧改革来临,行业盈利持续扩大
  在行政干预以前,焦化行业已经开始自发去产能:从上市公司利润来看,2012-2015年上市的焦化企业出现连续亏损,由此推断,未上市的独立焦化企业盈利同样不容乐观。在行业景气低迷以及接连亏损已经逼迫许多焦化企业产能退出,尤其非主产地区产能退出较多,产量向主产地集中。

  焦化行业供给侧改革来临,行业盈利持续扩大
  在去产能的催化下,焦炭供给有望得到实质性的收缩,行业供需格局好转,集中度显著提升,行业在价格走高的同时行业议价能力明显提升。预计2020年起,焦化行业将出现供给收缩,行业盈利提升。

  建议关注以下焦炭板块标的:
  开滦股份(600997):煤焦一体化优势明显,有效平抑原材料价格波动风险。

  山西焦化(600740):1)收购中煤华晋后可获得可观投资收益;2)布局现代甲醇制烯烃,规划产能与神华体量相当;3)有望受益于焦炭价格上涨
  风险提示
  经济大幅下行风险:
  煤炭行业为周期性行业,其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与宏观经济密切相关,经济下行将直接影响煤炭需求。

  煤价大幅下跌风险:
  板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售,煤价大幅下跌将直接影响上市公司利润以及经营情况。

  在建矿井投产进度超预期。

  受矿井建设主体意愿影响,在建矿井建设进度有可能加快,导致建设周期缩短,产量释放速度超过预期。



  电子行业周报:更新换代持续加速 电子行业步入5G时代
  类别:行业 机构:东北证券(000686)股份有限公司 研究员:张世杰 日期:2019-11-27
  上周市场表现:上周沪深300 指数跌幅-0.7%,同期电子行业(申万)跌幅-1.95%。电子行业各子板块中,半导体跌幅-3.48%,光学光电子跌幅-1.56%,其他电子增幅0.4%,元件跌幅-2.86%,电子制造跌幅-1.69%。

  涨幅位于后五位的行业为医药生物、食品饮料、电子、家用电器、非银金融,其中医药生物的跌幅为-1.98%。

  行业重要新闻:华为官宣11 月25 日发布平板电脑新系列Mate Pad 和新音响Sound X、12 月5 日发布搭载麒麟990 5G 的nova 6 手机; OPPO宣布12 月发布双模5G 手机Reno3;Redmi K30 曝光,双模5G+前置挖孔双摄;明年苹果新机支持5G 毫米波,LCP 软板增长达110%;中芯国际宣布中芯绍兴项目正式通线投产;英特尔夺得2019 年半导体厂商销量冠军宝座,海思销量较去年增长最高;英特尔承认14nm 芯片缺货:将扩大外包。北京5G 用户已超过4 万户;迫于压力,新西兰Spark 公司放弃仅依靠华为推出5G 服务的方案,但表示华为依旧是其首选;华为临时豁免令再次延长90 天;首届世界5G 大会正式开幕,雷军:小米将建设5G 未来工厂;默克尔再发声明:德国5G 建设不应当排除任何公司。

  本周投资观点:近期智能手机行业发展重点转向5G 手机。5G 手机普及速度明显加快,并且逐步由高端旗舰向中低端手机下放,呈现出货量上升和价格下降的趋势。政策方面,美国延长了对华为的临时豁免令,新西兰Spark 公司也宣布依旧将华为作为首选,进一步推动5G 发展。

  同时Mate Xdeng1 折叠屏手机热卖,柔性屏幕市场开阔。我们预测,5G手机、基带与柔性屏幕将有利好趋势。此外,我们建议关注以下多个领域的低估值细分龙头公司:
  1) 光学:舜宇光学科技、水晶光电(002273)、联创电子(002036)2) 半导体:韦尔股份(603501)、闻泰科技(600745)、圣邦股份(300661)、兆易创新(603986)、长电科技(600584)3) 消费电子:立讯精密(002475)、歌尔股份(002241)、环旭电子(601231)4) PCB:深南电路、沪电股份(002463)、鹏鼎控股5) 被动元器件:顺络电子(002138)、洁美科技(002859)、三环集团(300408)
  风险提示:贸易纠纷带来的负面影响、国际局势与国外政策的不稳定性、供应链技术革新和产能不足风险、市场竞争激烈。



  电新行业2020年投资策略:电动车、工控看反转 光伏、泛在持续看好
  类别:行业 机构:东吴证券(601555)股份有限公司 研究员:曾朵红 日期:2019-11-26
  2020年国内外均为销量大年,特斯拉、大众带动新一轮产品周期:19年国内销量大幅低于预期,全年预计120万辆,同比-5%,20年国内销量预计前低后高,全年销量有望175万辆,同增45%,主要增量来自特斯拉(+10万辆)、合资车(+20万辆)和toB端需求恢复(+20万辆);对应全年电池需求90gwh,同比增50%,19年海外销量预计105万辆,同比+17%,欧洲(50+万辆,+40%)为唯一增长点。2020年预期海外重回高增长,全年销145万辆,同比+40%;其中,欧洲市场主要受益于大众MEB平台投产(+10万辆)及政策支持力度加大,维持高增长;美国市场受益于ModelY提前交付,销量有望恢复增长。随着中国双积分、欧洲碳排放考核趋严,车企电动化加速,2021年各大车企电动化平台投产,未来两年超50款全新电动车型推出,有望带动电动车超级产品周期崛起。

  2020年国内电动车政策预计更加友好,双积分趋严长期托底行业发展。19销量低于预期,全年补贴预计350-400亿,较年初预期减少近100亿,20年政策预计更加友好。一是2020年补贴退坡幅度或较小,二是各地出租车和运营车辆加速电动化。同时,电动车2021-35年规划有望落地,国家长期支持电动车高速发展目标不变。此外,中长期看,21-23年双积分考核大幅趋严,预测2021-2023年双积分所需电动乘用车为200万、250万、320万辆,渗透率达到8%/10.0%/11%,真正托底电动车持续高增长。

  电池及材料各环节龙头恒强,大幅受益于全球化海外采购,且降本加速盈利有望改善:电池环节,20年LG率先进入配套特斯拉,但国内合资新车型基本搭载宁德时代电池,预计宁德仍将维持50%以上份额,长期看宁德时代客户积累、成本优势、产能规模均遥遥领先,全球龙头地位稳固;价格方面,20年电池降价10-15%,但CToP无模组化811渗透率提升等打开降本空间。中游材料环节,20年将受益于LG需求翻番,我们预计LG20年动力电池装机电量超过30gwh,同比翻番,而其材料供应链国产化率较高,预示订单一倍以上增长,对国内各环节龙头增量弹性10-30%,价格方面,隔膜预计20年上半年仍有10-20%降价空间,负极20年下半年有10%降价空间,电解液价格急定,正极价格随上有资源价格波动;成本方面,龙头向上游延伸,如负极企业石墨化、碳化等加工环节自供,电解液厂商溶剂、添加剂、锂盐等自供,正极自供前驱体等,均可降低成本,提高盈利水平。

  投资建议:20年以Tesla和大众等爆款车型带动超级产品周期崛起,当前板块持仓低,电动车明年是战略板块,建议逐步加大优质龙头,重点推荐海外占比高的中游龙头,电池龙头(宁德时代、比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)、欣旺达(300207);国轩高科(002074));锂电中游龙头(璞泰来、科达利(002850)、恩捷股份、新宙邦(300037);当升科技(300073)、杉杉股份(600884)、天赐材料(002709)、星源材质(300568));核心零部件(汇川技术(300124)、宏发股份(600885)、三花智控(002050)、麦格米特(002851));处于底部的优质上游钴锂(天齐锂业(002466),华友钴业(603799),关注赣锋锂业(002460))。

  风险提示:价格竞争超预期、政策不及预期、板块投资增速不及预期
  光伏:19年由于指标发放较晚,部分建设项目可能会延迟到20年上半年集中并网,预计19年国内装机25-30GW,海外预计85GW左右装机,全球115GW左右。年初至今组件价格已经下降20%,已超过历年平均降幅,足以激发明年全球需求弹性。预计20年海外需求100GW以上。国内方面,预计新增指标平稳,今年项目延迟,将会推高明年的装机预期。预计20年国内100GW、全球150GW,供给端,硅料、电池产能周期已过,盈利将逐步回升单晶硅片明年产能集中投放,单晶替代狂飙突进,盈利能力将理性回落。建议关注:隆基股份(601012)、通威股份(600438)、ST新梅、阳光电源(300274)、信义光能、福莱特等风电:平价前的抢装行情开启,行业招标量价齐升,1-9月份行业公开招标量49.9GW,同比增长108.5%,超过以往年份的年度招标总量。招标价格也较18年的价格低点反弹17%以上。开工渐入旺季、企业备货热情高涨,行业装机将呈现逐步上升的态势。预计2019年国内风电装机24GW左右,2020年装机将会达到35-40GW,重点关注:金风科技(002202)、天顺风能(002531)、运达股份、泰胜风能(300129)、大金重工(002487)等。

  工控19年前三季度受贸易战影响低迷,Q4以来有弱复苏迹象,看好明年景气度筑底回升,龙头强者恒强:工控兼具成长性和周期性,今年Q1-3受贸易战影响整体增速低迷,Q4预计行业整体压力仍大,但下游先进制造业已开始有恢复迹象,周期行业仍有待观察,9、10月以来龙头订单出现弱复苏迹象,随着贸易形势进一步明朗,预计明年工控行业开始好转。工控龙头企业估值目前处于历史底部,建议布局以待下一轮复苏周期,重点推荐:宏发股份(600885)、汇川技术(300124),重点关注正泰电器(601877)。

  泛在电力物联网开启电网投资新周期:19年电网投资预计回落10%左右,20年起有望恢复增长;泛在电力物联网年初提出,04已经全面进入建设阶段,今年预计泛在相关投资近200亿,2020年超400亿,2021年投资达高峰,预计在600亿以上。从格局来看,市场呈现南瑞和信产集团双寡头垄断的格局,明后年随着投资加速将继续支持泛在建设,相关订单Q4起落地,明后年弹性大,推荐:国电南瑞(600406),关注:岷江水电(600131)。智能电表是用户侧泛在电力物联网的基础,19年已进入新一轮的轮换周期,目前符合泛在要求的新一代智能电表标准正在制定,预计明年开始招标,新电表价值量预计提升50-100%,智能电表有望迎来量价齐升的上行周期,关注:炬华科技(300360)、林洋能源(601222)、三星医疗(601567)、海兴电力(603556)。

  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。



  电子行业周报:松下宣布停产液晶面板 DARM品牌厂营收排名出炉
  类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:刘舜逢/徐勇 日期:2019-11-26
  行业动态:1)松下宣布停产液晶面板:日本Panasonic 宣布将于2021年停止液晶面板的生产。关厂的时间考虑是因为部分松下的工控、仪器订单与客户之间供货协议要到2021 年才最终执行完毕,不过松下面板整体产能占比全球产能比重不到1%,对于整体面板的供需格局影响不大。松下彻底结束LCD 液晶面板制造业务后,日本企业里除了JDI 外,就剩下夏普、三菱和京瓷还有液晶面板产线在运营。随着中国大陆面板厂商产能不断扩张,并加入价格竞争,导致日韩系面板厂商在液晶面板上已无价格优势。短期而言,LCD 电视面板产能依然供过于求,行业整体仍处于周期寻底,部分产能逐步淘汰的进程之中。2)DARM 品牌厂营收排名出炉:根据集邦咨询的数据显示,DARM 品牌厂营收排名出炉:从市占率排名来看,排名前5 的厂商分别是三星、SK 海力士、美光、南亚科和华邦电,第三季市占率分别为46.1%、28.6%、19.9%、3.1%和1.0%。前5 的厂商市占率达到98.7%,整个DARM 市场高度集中。根据DRAMeXchange 的调查,2019 年下半年DRAM 需求端的库存已回到较健康的水位,加上下游客户为避免日后可能加征关税带来的负面冲击,在第三季提前备货,带动DRAM 供应商第三季的销售位元出货量(sales bit)增长。尽管第三季出货量同比增长,但受到整体产业价格下跌近2 成的影响,DRAM 供应商的营业利益率呈现衰退。三星的营业利益率由前一季的41%下滑至33%,已接近公司中长期低标30%的门槛。

  二级市场信息:本周申万电子行业下跌1.95%,跑输沪深300 指数1.25%。板块方面,申万板块钢铁、建筑材料、采掘、有色金属涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第26 位。另外,纳斯达克指数下跌0.25%,费城半导体指数下跌2.99%,中国台湾电子指数上涨0.49%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别为璞泰来、猛狮科技(002684)、春兴精工(002547)、科达利(002850)、宜安科技(300328)、诺德股份(600110)、金龙机电(300032)、飞乐音响(600651)、闻泰科技(600745)、天华超净(300390);跌幅排名前十的是共达电声(002655)、华体科技(603679)、华正新材(603186)、水晶光电(002273)、惠威科技(002888)、漫步者(002351)、大族激光(002008)、瀛通通讯(002861)、圣邦股份(300661)、崇达技术(002815)。

  投资建议:展望四季度以及明年,在5G 通信的驱动下,智能手机有望迎来一轮新的换机周期,具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5G 通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德(300322)、信维通信(300136)、立讯精密(002475)、麦捷科技(300319)、深南电路等。

  风险提示:1)5G 进度不及预期: 5G 全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)中 美贸易 摩 擦走势不确定的风险:如果中 美之间的贸易 摩 擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。


  计算机行业2020年投资策略:继往开来 坚定中国特色科技强国之路
  类别:行业 机构:西南证券(600369)股份有限公司 研究员:朱芸/刘忠腾/朱松 日期:2019-11-27
  2019年板块回顾:截止10月底板块表现亮眼,基本面有望触底回升申万计算机板块从2019年1月2日到2019年10月31日,累计涨幅44.5%,分别跑赢上证综指、沪深300以及创业板指分别25%、13.5%、7%,表现亮眼。

  计算机板块2019年前三季度实现营收6205亿元,同比增9%,实现净利润 420.8亿元,同比增24%,经过2018年的大幅资产减值后,板块2019年业绩有望触底回升。从计算机历史PE(TTM)水平来看,目前板块估值在均值49倍左右,总体风险可控。

  2020年投资策略:继往开来,坚定中国特色科技强国之路中兴以及华为事件都反映了我国的科技底盘较为薄弱,我们认为科技强国战略是实现从经济大国走向经济强国的必由之路,在这方面我国具有在关键时刻集中力量办大事独特的制度优势,从国家集成电路产业投资基金募资数千亿元到国产化浪潮不断推进,从中国制造2025计划到科创板开闸,无不体现了制度优势的强大行动力。

  我们认为国家对于科技产业的引导对未来科技产业的发展至关重要,所以,未来科技投资应沿着国家引导支持的科技脉络前进,其中政策就是最好的跟踪指标。在上述前提下,我们认为可以从"安全底座→技术中层→行业应用"的框架对中国科技产业进行分析:
  安全底座:是国家整个科技产业发展的安全保证,主要包括信息安全和自主可控两个子领域,推荐中新赛克(002912),建议关注中国长城(000066)、启明星辰(002439)、绿盟信息;
  技术中层:是国家科技产业的创新源泉,包括价值空间巨大且能够助力经济转型的新兴技术,推荐用友网络(600588)(600588)、深信服(300454)、金蝶国际(0268.)、顺网科技(300113)(300113)、建议关注浪潮信息(000977)、博思软件(300525)、科大讯飞(002230);? 行业应用:是国家科技产业的场景落地,主要包括市场空间较大的具体细分应用场景,比如金融科技、互联网医疗、智能网联汽车等,推荐恒生电子(600570)(600570)、同花顺(300033)(300033)、卫宁健康(300253)(300253)、四维图新(002405)(002405)。

  风险提示:1)政策不及预期;2)研发进展不畅;3)下游需求放缓;4)商誉减值风险;5)市场系统性风险。
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

相关文章

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: