第一股票行情网提供股票入门基础知识,股票书籍,K线图,今日股票行情推荐分析,技术指标教程,股票入门学习视频教程等,是学习股票入门基础知识最好的股票配资学习网站。合作QQ:609042020

微信
手机版
自定义链接

股票k线指数震荡 三股迎来掘金良机

2020-03-23 20:40:01 投稿人 : admin 围观 : 评论
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文顶部
重庆水务(601158)(601158)公司点评:高股息对抗利率下行
  类别:公司 机构:华安证券(600909)股份有限公司 研究员:杨易 日期:2019-11-22
  事件:
  公司发布2019 年三季报,前三季度实现营业收入40.93 亿元,同比增长12.98%,实现归母净利润14.42 亿元,同比增长3.61%。

  主要观点:
  前三季度经营状况平稳,污水处理业务拉升业绩
  公司主要从事重庆市主城区以及其他部分区域的供排水业务和部分污泥处理、工程施工业务,营业收入增加主要是因为污水处理量增加所致。

  前三季度公司污水处理量为8.3 亿m3(同比+15.21%),供水量为4.6 亿m3(同比+6.76%)。公司毛利率同比减少1.26pct,主要是折旧摊销费用增加以及污水处理提标使得药剂和电量消耗增加。前三季度,公司期间费用率为15.01%,总体规模控制良好,较上年同期下降2.56pct。主要是销售费用和管理费用管控有效,分别下降0.74pct 和1.78pct。

  重庆供排水业务龙头,特许经营优势明显
  公司享有重庆市政府授予的30 年供排水特许经营权,占有重庆市主城区约56%的自来水市场和重庆市约74%的污水处理市场;公司及合营联营企业共同占有重庆市主城区约95%的自来水市场和重庆市约93%的污水处理市场,在重庆地区供排水市场具有显著的区域竞争优势。公司上半年收购重庆市江津区自来水公司等相关供水资产,成功拓展重庆市江津区供水市场,新增供水产能18.7 万m3/日;通过收购潼南工业园区(南区)污水处理厂项目,租赁经营大渡口污水二期、李家沱污水二期、唐家桥污水处理厂等项目,累计新增日处理能力33.57 万m3/日;成功受托运营昆明市污泥搬迁项目及配套设施。2018 年重庆市人口净流入达15.88 万人,在全国各省市排名第四,未来人口增加将进一步拉升公司供排水业务规模。

  现金流稳定,高分红对冲利率下行
  公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.89 亿元(同比+8.07%),收现比为109.68%,回款质量较好。同时公司进入稳定运营阶段,有较为明确的股利分配意愿。2016 年~2018 年分别发放现金股利13.44 亿元、14.40 亿元、13.44 亿元,2018 年股利分配率高达94.5%,按11 月20 日市值计算,股息率为5.02%。在目前降息的大环境下,公司类债券属性投资价值凸显。我们预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.34元、0.37 元、0.39 元,对应的PE 分别为16.48、14.89、14.22,维持“增持”评级。

  风险提示
  污水处理费用降低、水价下调、应收账款回款风险


  祁连山(600720)(600720)公司点评:西北地区投资维持高增速 带动公司业绩超预期
  类别:公司 机构:华安证券(600909)股份有限公司 研究员:吴海滨 日期:2019-11-22
  事件:公司发布2019 年三季报,报告期内,公司实现营业收入52.19 亿元,同比增长20.90%;实现归母净利润10.42 亿元,同比增长88.98%;实现基本每股收益1.3416 元。

  主要观点:
  受益甘肃省维持高投资增速,公司业绩略超预期
  2019 年1-9 月份,甘肃省固定资产投资完成额同比增加5.5%,甘肃省水泥产量为3329.07 万吨,同比增长14.45%。祁连山(600720)作为甘肃省水泥龙头企业,市占率达到42%,继续受益甘肃省较高的投资增速。

  经营现金流增长明显,资产负债率持续下行
  2019 年三季度公司经营性现金流为19.25 亿元,同比增长88.37%。此外,公司资产负债结构持续优化,财务费用的降低也增厚了公司利润。截至2019 年9 月30 日,公司资产负债率仅为29.98%,为历史新低。公司同期的财务费用为0.33 亿元,同比下降52.2%。

  西北水泥投资逻辑在需求端,基建持续发力带动水泥需求向好
  西北地区的水泥用量主要集中在基建,受益流动性改善和基建补短板,西北整体水泥需求有所回升,公司核心区域甘肃省表现亮眼。2019 年8 月发改委印发的《西部陆海新通道总体计划》也有望提振西北地区水泥需求。

  积极布局“水泥+”业务,有望贡献新利润增长点
  公司长期来看依旧有产能的增长,甘肃天水淘汰落后异地改建4500t/d 熟料产线已成功点火,西藏中材祁连山(600720)年产120 万吨熟料产线以及参股投资的拉萨城投祁连山(600720)年产120 万吨熟料产线,有望陆续在今明两年投产。此外,公司还将加快其他相关业务共同发展,比如开展水泥窑协同处置城市生活垃圾项目,力争在“十三五”期间改造完成2-3 条的水泥窑协同处置危废生产线,并大力发展骨料、墙材等产业,利润增长空间有望打开。

  盈利预测
  我们预计2019-2021 年净利润为11.7 亿元、13.6 亿元、15.1 亿元,EPS为1.51 元、1.75 元、1.94 元,对应当前股价PE 分别为7X、6X、5X,维持“增持”评级。

  风险提示
  水泥限产力度不及预期,区域需求大幅下滑
  

  君禾股份(603617)(603617)2019年三季报点评:北美订单滞后导致业绩波动 欧洲市场逐步恢复
  类别:公司 机构:华安证券(600909)股份有限公司 研究员:-- 日期:2019-11-22
  主要观点:
  2019 年前三季度公司收入同比增长0.19%,订单滞后致收入下滑
  公司2019 年前三季度实现营业收入4.7 亿元,同比增长0.19%,归母净利润0.54 亿元,同比下降2.39%,扣非归母净利润0.52 亿元,同比增长1.09%。

  其中Q3 实现收入1.06 亿元,同比下降10.31%,归母净利润0.13 亿元,同比上升4.3%,扣非归母净利润0.13 亿元,同比下降3.09%。Q3 收入下滑主要是因为北美市场订单滞后出货放缓。

  综合毛利率逐季提升,期间费用率下降较多推动净利率上升
  Q3 公司综合毛利率为27.4%与去年同期基本持平,但环比上升1.45pct,逐季改善。主要原因是虽然公司人员薪资同比增长较多,但漆包线和钢带等原材料价格与去年同期相比大约有7%的下降,抵消了影响。公司Q3 期间费用率为13.74%,同比下降2.18pct。财务费用率为-3.29%,同比下降1.67pct,主要是因为公司定期存款到期利息收入增加。整体来看,虽然Q3毛利率与去年同期基本持平,但受益于期间费用率下降较多,公司Q3 净利率上升1.69pct 至12.04%。值得一提的是,公司前三季度大约有600 万元左右的股份支付费用,对应Q3 在120 万元左右,剔除该费用之后,公司Q3 净利润基本符合我们预期。

  欧洲市场逐步恢复正常,北美市场订单稍有滞后
  2019Q3 公司在欧洲地区销售逐步恢复正常,原先的客户间的销售渠道调整基本结束开始恢复购货。但北美地区增速略有放缓,公司Q3 北美地区实现收入0.31 亿元,同比增长19.23%,环比略有下降。主要是因为订单节奏受到贸易战扰动,美国客户于春节前后下达了基础和增量订单。而5、6 月份公司获得关税豁免后客户下单更为积极。密集的订单使公司为客户研发、试样、出货等较为集中,导致三季度出货滞后,预计四季度出货节奏将恢复正常,维持全年北美市场1.6 亿元的目标预期。

  与博世合作开发锂电新产品,未来或带来业绩新增量
  公司与博世在锂电水泵产品研发上展开合作,锂电水泵在使用上更加便捷、应用场景更多,如果试水成功将推动锂电水泵系列形成,对未来水泵行业将带来巨大影响。公司与博世的合作具有较强的示范作用,一旦新品锂电水泵顺利推广,未来有望推动更多知名企业与公司展开合作。

  可转债项目助力公司进军系统级产品,募投项目建成后产能翻倍
  公司计划募集不超过2.1 亿元用于年产375 万台水泵项目。2019 年全球民用离心泵产品市场销量将达到5195 万台,公司2018 年全年生产328.52 万台,产能利用率达到113.19%,已无法满足新增订单需求。本次募投意在切入毛利率更高的包括园林灌溉系统、家庭给排水系统和家庭净水系统在内的系统化水泵领域。该项目未来每年有望实现收入8.9 亿元,公司整体收入有望翻倍,经济效益前景良好。

  盈利预测及估值
  受益于人民币贬值利好出口、公司欧洲客户逐渐开始恢复购货以及北美市场四季度将恢复高增长,2019 年四季度公司业绩有望超预期。受贸易战扰动北美地区订单滞后影响,我们略微下调2019 年收入1.6%,下调归母净利润4.7%。预计公司2019-2021 年实现归属母公司所有的净利润0.8、0.97、1.17 亿元,对应EPS 为0.56、0.68、0.82 元,对应PE 分别是23、19、16 倍,维持“增持”评级。

  风险提示
  (1)上游原材料价格上涨;(2)汇率波动;(3)贸易战风险
    


  重庆水务(601158)(601158)公司点评:高股息对抗利率下行
  类别:公司 机构:华安证券(600909)股份有限公司 研究员:杨易 日期:2019-11-22
  事件:
  公司发布2019 年三季报,前三季度实现营业收入40.93 亿元,同比增长12.98%,实现归母净利润14.42 亿元,同比增长3.61%。

  主要观点:
  前三季度经营状况平稳,污水处理业务拉升业绩
  公司主要从事重庆市主城区以及其他部分区域的供排水业务和部分污泥处理、工程施工业务,营业收入增加主要是因为污水处理量增加所致。

  前三季度公司污水处理量为8.3 亿m3(同比+15.21%),供水量为4.6 亿m3(同比+6.76%)。公司毛利率同比减少1.26pct,主要是折旧摊销费用增加以及污水处理提标使得药剂和电量消耗增加。前三季度,公司期间费用率为15.01%,总体规模控制良好,较上年同期下降2.56pct。主要是销售费用和管理费用管控有效,分别下降0.74pct 和1.78pct。

  重庆供排水业务龙头,特许经营优势明显
  公司享有重庆市政府授予的30 年供排水特许经营权,占有重庆市主城区约56%的自来水市场和重庆市约74%的污水处理市场;公司及合营联营企业共同占有重庆市主城区约95%的自来水市场和重庆市约93%的污水处理市场,在重庆地区供排水市场具有显著的区域竞争优势。公司上半年收购重庆市江津区自来水公司等相关供水资产,成功拓展重庆市江津区供水市场,新增供水产能18.7 万m3/日;通过收购潼南工业园区(南区)污水处理厂项目,租赁经营大渡口污水二期、李家沱污水二期、唐家桥污水处理厂等项目,累计新增日处理能力33.57 万m3/日;成功受托运营昆明市污泥搬迁项目及配套设施。2018 年重庆市人口净流入达15.88 万人,在全国各省市排名第四,未来人口增加将进一步拉升公司供排水业务规模。

  现金流稳定,高分红对冲利率下行
  公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.89 亿元(同比+8.07%),收现比为109.68%,回款质量较好。同时公司进入稳定运营阶段,有较为明确的股利分配意愿。2016 年~2018 年分别发放现金股利13.44 亿元、14.40 亿元、13.44 亿元,2018 年股利分配率高达94.5%,按11 月20 日市值计算,股息率为5.02%。在目前降息的大环境下,公司类债券属性投资价值凸显。我们预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.34元、0.37 元、0.39 元,对应的PE 分别为16.48、14.89、14.22,维持“增持”评级。

  风险提示
  污水处理费用降低、水价下调、应收账款回款风险
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

相关文章

  • 股票开户今日最具爆发力六大牛股(名单)
    股票开户今日最具爆发力六大牛股(名单)

    海康威视(002415):业绩快报符合预期,2019年保持乐观   投资要点   事件:公司于2019年2月14日晚公告全年业绩快报,其中2018年全年营收同比增长18.86%,业绩同比增长20.46%。...

    2020-04-05 16:57:39
  • 优股票最新公告揭露重大利好 五只股今日或冲涨停
    优股票最新公告揭露重大利好 五只股今日或冲涨停

    南兴装备(002757)控股股东提议年报10转5派5元   南兴装备(002757)披露2018年度业绩快报。公司2018年实现营业总收入1,129,000,524.28元,同比增长44.53%;实现归属于上市公司...

    2020-04-05 16:57:38
  • 阿里巴巴股票周一机构一致看好的七大金股
    阿里巴巴股票周一机构一致看好的七大金股

    中天科技(600522):多业务齐头并进,驱动业绩持续高增长   类别:公司研究机构:华金证券股份有限公司研究员: 蔡景彦   【事件】2019年2月12日,公司发布2018年业绩快报。报...

    2020-04-05 16:57:37
  • 格力地产股票涨停敢死队火线抢入6只强势股
    格力地产股票涨停敢死队火线抢入6只强势股

      平高电气(600312):特高压腾飞,配网护翼,业绩确定性高增长   投资逻辑   特高压:建设浪潮再起,有望带来业绩爆发期;在“新基建”稳增长背景下发改委规划共计9项12条特...

    2020-04-05 16:57:37
  • 苏州固锝股票涨停敢死队火线抢入6只强势股
    苏州固锝股票涨停敢死队火线抢入6只强势股

      平高电气(600312):特高压腾飞,配网护翼,业绩确定性高增长   投资逻辑   特高压:建设浪潮再起,有望带来业绩爆发期;在"新基建"稳增长背景下发改委规划共计9项12条特高...

    2020-04-05 16:57:36
  • 股票知识入门低价科技股掀起涨停潮 最牛股票已经连续9涨停
    股票知识入门低价科技股掀起涨停潮 最牛股票已经连续9涨停

    逾百只涨停股票中,有近七成股票涨停前属于10元以下低价股;这些股票中,又有四分之三的股票属于科技题材股。   银星能源(000862)(7.03 +10.02%)又创新高了,并且走出连续9个...

    2020-04-05 16:57:35
  • 股票指数机构近期抢筹这12股 你跟吗?
    股票指数机构近期抢筹这12股 你跟吗?

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,2月18日沪指收盘报2754.36点,涨71.97点,涨幅为2.68%,近五日涨跌幅为3.79%。近五日A股成交量2668.34亿股,成交金额22210.60亿元。近五日...

    2020-04-05 16:57:35
  • 龙头股份股票六股被看好 可以挑一挑
    龙头股份股票六股被看好 可以挑一挑

    比音勒芬(002832)(002832)增速强劲,期待未来   2018年收入/净利润同增37.21%/60.98%,再超预期。公司发布业绩预告,2018年预计营业收入同增37.21%至14.47亿元,净利润同增60.98...

    2020-04-05 16:57:34
  • 三维工程股票涨停敢死队火线抢入6只强势股
    三维工程股票涨停敢死队火线抢入6只强势股

    海康威视(002415)(002415)净利润超预期,内因战胜外困   投资要点:   事件:海康威视(002415)晚间公布2018年度业绩快报,全年实现营收498亿元,同比增长18.86%;实现营业利润124...

    2020-04-05 16:57:33
  • 中国南车股票涨停敢死队火线抢入6只强势股
    中国南车股票涨停敢死队火线抢入6只强势股

    广汽集团(601238):日系双田销量夺目,自主进入库存调整阶段   事件:公司发布1月产销数据:合计销量21万辆,产量18万辆;广汽本田7.4万辆,广汽丰田8万辆,广汽菲克0.9万辆,广汽三菱1.2...

    2020-04-05 16:57:33
留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: