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我乐家居(603326) 公司是我国定制家具第一梯队的企业之一

2019-12-10 13:40:27 投稿人 : admin 围观 : 评论
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我乐家居(603326)
公司是我国定制家具榜首部队的企业之一:公司定制家具的主导产品是整体橱柜,收入和利润奉献超越80%,近年来随着公司定制衣柜和全屋定制产品商场推广力度增强,二者收入占比快速进步,2016年到达约1g%,形成整体橱柜、定制衣柜和全屋定制产品并存的格局。公司运营成绩持续增长,其中2016年收入和净利润别离比2014年增长约30%和84%,是我国定制家具榜首部队的企业之一。
定制家具职业快速生长,品牌企业市占率进步空间大:在城镇化、收入水平进步、中小户型占比进步等因素推进下,我国定制家具职业快速开展,但目前占家具比重仅约20%,仍有较大进步空间。咱们估计主要产品整体橱柜和定制衣柜未来将别离坚持约15%和20%复合增速,一起全屋定制将开辟定制家具职业新蓝海。目前我国定制家具商场集中度低,尚未形成绝对领导品牌,估计未来品牌企业持续进步占有率空间较大。
公司在品牌、研发规划、定制出产、途径具有一定优势:品牌方面,通过多年开展,公司“我乐”品牌成为定制家具职业知名品牌,“我乐橱柜”是整体橱柜职业着名品牌,“我乐”全屋定制产品获得较高认可。规划研发方面,公司建立业界领先的规划师部队,并同境外规划师协作开发产品,成功研发推出多款受顾客欢迎的产品;公司是业界少数拥有大规模柔性化定制出产能力的企业之一,引入国外先进出产线,拥有高度信息化、自动化的工厂。途径方面,公司采取经销为主、大宗客户为辅的销售形式,经销商散布在国内30个省近700个城市,散布较为广泛。
募投项目为未来开展供给产能支撑:公司拟发行4000万股,用于投资“全屋定制智能家居系统项目”,募投项目施行将使得公司产能有较大进步,解决公司面对产能日益严重局势,为未来开展供给产能支撑,一起增强公司智慧制造的能力,进步出产功率。
定价主张:咱们估计按发行后股本摊薄,公司2017-2019年EPS别离为0.57、0.71和0.88元。参照可比公司估值,咱们给予公司201 7年30-35倍PE估值,对应的合理价格区间为17.10-19.95元朋殳。主要危险包括:房地产商场动摇、原材料价格动摇、商场竞争、募投项目低于预期等。
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