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岭南园林(002717) 以“园林PP”为机身,化“大生态”与“泛游乐”为双翼,铸就生态园林行业的业绩加速战斗机

2019-11-13 21:30:01 投稿人 : admin 围观 : 评论
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岭南园林(002717)
以“园林PP”为机身,化“大生态”与“泛游乐”为双翼,铸就生态园林职业的成绩加速战斗机。岭南园林创立于1998 年,并于2014 年2月登陆深圳中小板上市,经过近二十多年的耕耘,现已发展为集生态环境与园林建造、文明与旅行、出资与运营为一体的综合性集团公司。16 年实现营收25.7 亿元,同比增加35.9%;归母净利2.6 亿元,同比增加55.3%。主营业务首要分为生态园林和文明旅行两大板块,别离奉献营收86.1%、13.9%。未来公司将以“园林PPP”为机身,“大生态”与“泛游乐”为机翼,成为园林职业中成绩加速的战斗机。
获益PPP 形式的大力推广,园林板块新签订单加速落地,保证未来成绩持续高增加。公司积极拓宽PPP 项目,先后签订了多项工程订单。公司2016 年以来新签重大订单合同额达47.23 亿元,其中17 年新签重大项目订单25.50 亿元,已超越16 年全年订单额,订单呈加速落地态势;17 年新签订单中PPP 项目合同额12.80 亿元,占比到达50.20%。一起公司与各地Z/F签订的生态环境及旅行景区建造开发相关结构协议高达78.8 亿元,为后续订单的持续落地供给支撑。公司2016 年来的订单收入比为1.84 倍,公司未来成绩爆发式增加具有持续性。
收买新港水务,拓宽水生态管理等“大生态”工业领域,打造新的成绩增加极。公司近来拟出资5.4 亿元收买新港水务90%的股权,新港水务主营业务为水生态管理、生态修复、海绵城市建造等,拥有水利水电工程施工总承揽一级等多项资质,技能实力雄厚,未来或将积极参与雄安新区建造。本次收买完成后,公司将与新港水务打开协同协作,借力“大PPP”运营形式,全面提高公司在京津冀与粤港澳大湾区建造中水生态管理工程的PPP 拿单实力,打造成绩新的增加极。
积极开展外延并购进入文旅工业,成果卓着未来持续向好。公司从生态环境建造领域通过外延并购的形式进入文明旅行,15 年来相继收买恒润科技、德马吉。公司的文旅工业16 年奉献营收3.56 亿元,同比增加156.0%,毛利率48.5%。未来文明旅行板块将由建造端向运营端延伸,从2B 端向2C 端切换,对公司发展的战略支撑位置将更加凸显。
财务猜测与估值:估计公司2017~2018 年EPS 为1.26 元、1.82 元。当前股价对应2017 年的PE 为20 倍,初次覆盖,给予“买入”评级。
危险提示:PPP 项目拓宽及落地不及预期,回款危险等。
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